AQB - AquaBounty Technologies에 대한 Bullish

요약

• AQB는 1만 톤 생산능력을 갖춘 신규 농장을 확대하기 위한 공모를 마감했다.
• 미국 경쟁사 애틀랜틱 사파이어에 대한 비교 분석은 새 농장이 풀가동에 도달했을 때 AQB의 가치를 2배 높일 것이다.
• 기관 소유권이 높아 향후 회사에 대한 믿음을 시사한다.
• 소비자들이 GMO가 재배한 아쿠 어드밴티지 연어와 반대로 재래식 양식 연어를 선택할 위험은 수익 증기를 감소시킬 수 있다.
• 앞으로의 과제: 논란의 여지가 있는 GMO, 성장 자금 및 구체화

메인 아이디어

아쿠아바운티 테크놀로지스(NASDAQ: AQB)는 연어 산업 전반을 혁신하며 진화하는 RAS 공간에서 지속적으로 확장하고 있는 기업이다. 최근, 그것은 그들의 아쿠어드밴티지 연어(AAS)의 1만 미터톤의 생산 시설 자금을 조달하기 위한 공모를 마감했다. AQB의 새 농장은 2021년에 건설될 예정이다. AQB의 미국 내 경쟁사인 아틀란틱 사파이어(OTCQX:AASZF)와 비교할 수 있는 분석에 따르면 AQB의 시가총액은 농장 건설이 끝난 후 두 배가 될 수 있다. 나아가 AQB의 기관 소유가 예외적으로 높아 긍정적인 전망의 신념을 나타내고 있다.

앞으로 GMO에 대한 소비자의 선호 변화도 불확실해질 수 있는데, 소비자들이 전통적인 양식 연어로 눈을 돌리면서 예상 수익원을 감소시킬 것이기 때문이다.

아쿠아바운티 테크놀로지스

아쿠아바운티는 3년 넘게 유전자변형연어(GMO)를 연구, 개발, 상용화해왔다. 유전자 변형 연어의 가장 큰 장점 중 하나는 연어가 일반적인 양식 연어보다 더 빨리 자랄 수 있다는 것이다. 2015년 FDA가 'AquAdvantage Salmon'(AAS)의 소비 승인을 받아 아쿠아바운티에 기회를 만들어준다.

그러나 한 가지 잠재적 위험이 있다. 회사는 전통적인 연어와 AAS 사이의 유전적 혼합의 위험을 엄격하게 통제하고 제거할 필요가 있다. 미국 정부는 그러한 위험을 통제하기 위해 많은 엄격한 규칙을 가지고 있다. 그 회사는 A를 키울 수밖에 없었다.지상 재순환 양식 시스템(RAS)의 A.s. RAS는 전통적인 농업에 비해 많은 이점을 제공한다: 적은 사료, 적은 기생충과 질병, 항생제 없음, 그리고 98%의 재이용수. 그것은 미래의 주요 수익 동력이 될 수 있는 환경 지향적인 소비자들을 선호하는 것처럼 보일 수도 있다. 지금까지 이 회사는 미국과 캐나다 양쪽에 걸쳐 3개의 연어 농장을 운영하고 있다. 이 중 2개는 연어의 상업적 성장을 위한 것이고, 1개는 연구개발을 위한 것이다.

재무 분석

현재 이 회사는 시가총액이 4억2100만 달러에 이 글 현재 5.83달러에 거래되고 있다. 그 회사는 127.1달러의 공채를 발행했다.새로운 상업 농장을 확장하고 건설하기 위한 M. 새 농장의 목적은 AAS의 생산 수준을 높이는 것이다. 이 새로운 농장으로 회사는 더 많은 생산을 창출할 것이고 더 많은 수입과 이익으로 이어질 것이다. 하지만 2021년 상반기에 새 농장의 건설이 시작된다. 올해 재무제표에 새 농장의 혜택이 반영되지 않는다는 의미다.

AQB의 목표는 2028년까지 농가당 생산능력 1만톤인 4~5개의 농장을 건설해 최소 5만 톤의 AAS를 보유하는 것이다. 각 농장의 비용은 1억 4천만 달러에서 1억 7천 5백만 달러 범위 안에 있으며, 대부분 지분 발행 및/또는 부채를 통해 자금을 조달할 것이다. 결과적으로 새로운 지분 발행은 만약 그런 일이 일어난다면 기존 주주들을 희석시킬 것이다.

애널리스트는 2021년 연어 수확이 몇 차례 이뤄지면서 2021년 500만 달러, 2022년 1000만 달러까지 매출이 늘어날 것으로 예상하고 있다. 게다가 애널리스트들은 회사가 새로운 농장을 짓기 위해 많은 양의 현금을 요구하기 때문에 향후 6-8년 동안 주식 손실은 현재의 미결 금액의 5-6배 정도가 될 것이라고 추정한다.

비교 분석

AQB를 평가하기 위해서는 상대적 비교 방법을 사용하는 것이 좋다. 다른 평가 기법이 실현 불가능하기 때문이다. 아쿠아바운티를 RAS 공간의 주요 경쟁사인 아틀란틱 사파이어와 비교함으로써 아쿠아바운티의 밸류에이션에 대한 비교적 정밀한 추정치를 제공할 것이다.

아틀란틱 사파이어는 1만 mt의 생산능력으로 1.32B 달러였다. 이에 비해 현재 AQB의 시가총액은 4억2100만달러로 3차 농가가 생산 준비를 마치면 3배 이상 상승하는 효과가 있다.

주주 분석

주식의 대부분은 99개 기관이 보유하고 있으며, 총 95%가 보유하고 있다. 상위 5개 기관 보유자는 서드 시큐리티, LLC; ARK 투자 관리, LLC; 뱅가드 그룹, Inc.; EPIQ 파트너스, LLC; 블랙록 Inc.이며 구매 가격 범위는 $4.64 - $8.76이다. 보고된 날짜는 2020년 12월 30일이었다. The Top 5 mutual fund holders are ARK ETF Tr-ARK Genomic Revolution ETF; Vanguard Total Stock Market Index Fund; Vanguard Extended Market Index Fund; Entrepreneur Shares Ser Tr-ERShares U.S. Small Cap Fund; Fidelity Extended Market Index Fund, with a range of purchased price between $6.70 and $9.97. 따라서 기관 보유 비중이 월등히 높아 향후 회사에 대한 믿음을 시사하고 있다.

위험

우선 AQB는 연간 655만 달러의 적자를 내는 회사로 적어도 단기적으로는 그런 흐름을 유지할 것이다. 더구나 연구개발(R&D)에도 지속적으로 투자할 필요가 있다. 그것은 회사의 수익성을 더욱 악화시킨다. 투자자들은 회사가 긍정적인 이익을 내는 것을 보기 위해 오랜 시간이 필요할 것이다.

둘째로 소비자들의 선호도는 추측하기 어렵다. 소비자들이 재래식 비 GMO 연어를 구입하는 쪽으로 방향을 틀면서 예상 수익원이 실현되지 못할 가능성이 높다. 그것의 위험은 초기 RAS와 GMO-salmon 산업 전반에 대한 섹터 저항의 더 많은 특성이다. 그러나 시장은 이스레알, 브라질, 중국 등으로 국제적으로 확대하려는 AQB의 향후 의도에서 보듯 GMO의 가치를 점차 실감하는 분위기다.

결론:

아쿠아바운티(AQB)는 이 글자로 시가총액이 4억 2100만 달러 이하인 소자본 주식이다. AQB는 아직 초기 단계여서 연구개발과 농장개발에 막대한 자금이 필요하다. 그 외에도, AQB는 유전자 변형 식품에 대한 소비자의 위험도 감수해야 한다. 하지만 계획대로 5개 농장을 짓고 수용성 있는 소비자를 찾으면 연간 3억 5000만 달러 안팎의 매출을 올릴 수 있을 것으로 보고 있다. 거기서부터, 아쿠아바운티는 아마도 국제적으로 농장을 건설할 수 있을 정도로 확장될 수 있을 정도로 충분히 설립될 것이다.

대략 비교 가능한 분석에 근거해 제3농장을 사용할 준비가 되었을 때 기업 가치는 적어도 3배 이상 높아져야 한다. 기억하라, 그 회사는 미래에 농장을 건설하기 위해 많은 자본을 필요로 한다. 그것은 AQB에 대한 매수 신호가 될 것이며, 중요한 촉매제가 제3농장 건물을 발표하게 될 것이다.